股价腰斩后市盈率仍偏高 火星人为何遭原始股东集体“抛弃”？

6月20日，抛弃（300894.SZ）开盘走高，股价高火截至当日午盘，腰斩盈率股价报35.67元/股，后市涨4.30%。仍偏

随着618购物狂欢节正式落下帷幕，星人有数据表明，为何火星人再次蝉联618集成灶全网销售冠军。遭原这一消息一定程度上刺激了公司股价。始股

不过，东集界面新闻注意到，抛弃在618活动期间，股价高火火星人发布一则股东减持公告，腰斩盈率公司原始股东拟大举撤离。后市而在此前不久，仍偏公司创始人之一的朱正耀也公布减持计划，在上轮减持中朱正耀已套现1.53亿元。

今年以来，火星人多位原始股东心生退意。公司股价在经历去年6月份短暂的高光后，于2021年下半年进入下行通道并持续走低，至今较高点已经腰斩。尽管如此，火星人市盈率在行业中仍然偏高，加上大股东减持压力，这也或抑制公司未来股价的反弹幅度。

原始股东心生退意

6月17日晚，火星人披露一则《关于持股 5%以上股东减持股份预披露的公告》，股东北京红杉坤德投资管理中心（有限合伙）-宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“红杉智盛”）计划以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过2130万股，即不超过公司总股本的5.26%。

红杉智盛的减持计划并不意外。早在2022年初，红杉智盛便萌生退意。今年1月初，红杉智盛提出不超过公司总股本3%的减持计划，不过截至减持时间届满，红杉智盛未减持公司股票。但红杉智盛减持的念头并未打消，在最新减持计划中，其拟减持数量相较前次大举增加，达到其持股总数的7成。截止公告发布日，红杉智盛持有公司股份3000万股（占公司总股本的7.41%）。

实际上，心生退意的不止红杉智盛。界面新闻注意到，今年以来，火星人多位原始股东抛出减持计划，其中就包括创始人之一的朱正耀。

火星人于2020年12月31日上市，上市之初，朱正耀持有公司股份3720万股，持股比例9.19%。其中，2790万股为限售股，有1年的锁定期。相关锁定期刚结束，朱正耀便心生退意。

2022年以来，朱正耀已两次抛出减持计划。2022年1月25日至5月6日期间，朱正耀减持公司股份数量405万股，减持比例占公司总股本的1%。按照减持均价37.70元/股计算，朱正耀该轮减持合计套现约1.53亿元。

而上轮减持刚结束，新一轮减持计划便紧接而来。按照公告，朱正耀将于5月16日起15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式，或在5月16日起3个交易日后的6个月内以大宗交易方式合计减持公司股份不超过525万股，即不超过公司总股本的1.30%。

此外，原始股东之一的海宁融朴股权投资合伙企业 （有限合伙）（以下简称“海宁融朴”）于今年1月4日抛出减持计划，其计划在以集中竞价交易或大宗交易方式合计减持公司股份不超过1200万股，即不超过公司总股本的2.96%。海宁融朴为公司董事王利锋控制的企业，与董事王利锋互为一致行动人。早在火星人变更设立股份公司之时，海宁融朴便位列公司第五大股东。截止公告发布日，海宁融朴持有公司股份1970万股（占公司总股本的4.86%）。

股价腰斩后市盈率仍偏高

在火星人上市两年之际，是什么让原始股东们心生退意？

这或于火星人业绩增速下滑有关。火星人主业为集成灶、水洗类产品等，集成灶业务占营收比重接近9成。在上市之前，火星人业绩增速迅猛。2015年-2020年，公司营业收入从1.88亿元增长至16.14亿元，年复合增速53.73%；对应归母净利润分从0.17亿元增长至2.75亿元，年复合增速74.5%。

而上市后的第一年，业绩增速便出现明显下滑。2021年的四个季度，火星人单季度营收分别增长179.79%、47.55%、37.48%、18.29%；归属净利润分别增长594.8%、61.15%、27.05%、-14.43%。

由于2020年一季度的疫情影响对集成灶市场冲击较大，导致火星人2021年一季度业绩同比基数较低，因此一季度的数据参考意义不大。而二、三季度，公司业绩增速明显放缓，三季度出现增收不增利的苗头，四季度净利润则呈现负增长。

这也解释了为何火星人股价在2021年下半年开始走低。火星人于2020年底上市后，仅半年时间便让股价翻倍，市盈率达105倍。但在短暂的高光过后，公司股价于2021年下半年进入下行通道并持续走低。截至6月17日，该公司收盘价34.20元/股，相较去年7月中旬的高点79.20元/股已经腰斩。

不过，目前来看，火星人市盈在行业中仍处高位。

在头部集成灶企业中，（002677.SZ）、火星人、（300911.SZ）、（605336.SH）被称作“行业四小龙”。2021年，这四家公司营收分别为21.64亿元、23.19亿元、12.30亿元和9.78亿元，归属净利润分别为6.65亿元、3.75亿元、2.10亿元及2.47亿元。

可以看到，在营收规模上，火星人已超越行业“老大”浙江美大，是亿田智能的近两倍，是帅丰电器的2.27倍；但在净利润上，火星人比浙江美大少了近3亿，是亿田智能的1.79倍，是帅丰电器的1.52倍。

而在市盈率上，火星人却把其他选手远远抛到身后。截止6月17日，火星人市盈率（TTM）为35.37，浙江美大、亿田智能、帅丰电器市盈率分别为13.11、29.17、15.62；市净率上，火星人同样遥遥领先。

市盈率偏高，原持股东纷纷减持，火星人股价未来走势又将如何？

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