商品交易顾问（CTA）刚刚平仓了约1000亿美元的商品股票和债券空头仓位，帮助全球最大金融市场从历史上最差的交易上半年走势中反弹。

和的顾问国股分析都显示，过去一个月，平仓CTA抛售了围绕通胀飙升主题而建立的亿美元空庞大空头头寸。

策略师们认为，头仓推美正是位助这个原因推动了美国股市和美国国债近期的反弹。这些追随趋势的债市投资者通常在期货市场上做多和做空，并且常常加杠杆，幅反他们并不为市场确定方向，商品但却正在为近期的交易市场走势增添动力。

标普500指数7月迄今已上涨7.6%，顾问国股势将创下2020年以来的平仓最佳月度表现。受美联储鹰派立场将减弱的亿美元空预期提振，彭博美国国债指数上涨1.6%。头仓推美

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在接受采访时表示，“最近几周发生的情况很大程度上可以归因于CTA。它们总是成为一种放大力量，就像市场下行时它们会放大走势一样，上涨时也同样如此。”

摩根大通表示，CTA在10年期美国国债期货和标普500指数期货上从空头转变为中性头寸，是疫情爆发以来的最大逆转。

野村的分析则表明，过去一个月中，CTA退出了540亿美元的股票空头头寸和470亿美元的债券空头仓位。该机构还估计，CTA还减持了87亿美元大宗商品头寸，从多头转变为少量空头。

在今年年初，CTA对估值高高在上的股市和债券的空头头寸看起来十拿九稳，当时美联储开始向采取激进措施遏制数十年来最胀的方向转变，而且当时对经济增长的担忧并不那么明显。

现在，这些趋势正在逆转。关于美联储可能很快因衰退风险而放慢紧缩步伐的猜测重振了股市和债市，也令股票/债券分别60%/40%配置的策略重获新生。                                  

美国连续第二个季度经济萎缩支持了以下观点：通胀将降温，美联储将变得不那么激进。

“随着我们从受益于‘通胀上行’风险的交易转变为受益‘增长下行’风险的交易，这个新阶段的受青睐资产也将发生变化，” 野村控股的跨资产策略师Charlie McElligott说。