600亿“威高系”资本版图扩容，威海首富的第四家上市公司要来了？

“中国血透之王”冲刺IPO

作者 | 于婞

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

这是威高系野马财经的第2403篇原创

本文约2737字，阅读时长约6分钟

威高集团创始人陈学利是亿资一个对规模有雄心的人。

2020年1月16日，本版陈学利出席威高集团2019年总结表彰大会并发表讲话称，图扩要将威高打造成为国际一流的容威医疗器械和医药创新型企业，进入世界500强。海首

2022年初，上市山东省召开工作动员大会，公司陈学利又在当天接受采访时表示：“我们的威高系目标是到2030年跻身全球医疗器械行业50强。”

为了这份雄心，亿资威高集团频频分拆业务谋求上市，本版目前，图扩“威高系”囊中已收入（1066.HK）、容威华东数控（002248.SZ）、海首威高骨科（688161.SH）三家上市公司。上市截至6月30日收盘，三家公司总市值611.82亿元。

6月27日，威高集团又分拆旗下分拆血液板块——山东威高血液净化制品股份有限公司（下称“威高血液净化”）赴港递表，花旗、华泰国际和华兴资本为联席保荐人。若IPO冲刺成功，这将成为“威高系”的第四家上市公司。

百亿血液净化市场

以往提到血液净化，人们想到的都是关于肾病治疗的一种手段，然而近几年随着养生概念的进化，血液净化开始在健康人中间流行开来，成为了一种“养生”手段。

此前韩国影星宋智孝就曾在节目中向观众展示自己的“换血美容”；拥有超3000万粉丝的女网红、快手一哥辛巴的太太也在视频分享中展示过这一“保养”方法；医美平台新氧上也有人分享，表示“采取DFPP血液净化，改善身体机能，降低血糖以及血压值，清洁过滤血液中的杂质和脂肪。降低动脉硬化风险从而预防心梗和脑梗。”

血液净化不只在网红和年轻人间暗暗流行，一些机构还盯上了对保健需求更大的老年人市场。吴女士表示，自己的母亲在三亚博鳌国际医院体检时，院方就推荐了血液净化的项目，“说是可以降血脂”，吴女士说，“本来是去体检的，结果做了这个，花了十几万。”

“血液净化原理等同血液透析，用于保健风险极大。”泉州市第一医院肾内科副主任余鹏程博士曾对《东南早报》表示，“这是治疗疾病的疗法，不可以用来保健。血液净化多用于尿毒症、自身免疫疾病的病人，在重症室一些严重感染的病人也会用到血液净化，重症病人为了治疗疾病，才会选择冒这样的风险，而健康的人或所为亚健康的人，为了保健冒这种风险，那就不合适了。”

风险之下，也隐藏着巨大的市场空间。

如医生所说，血液净化是D （终末期肾病）的疗法。中国ESRD患者基数庞大，2021年达359万人。根据“弗若斯特沙利文”预测，2026年这个数字预计将会达到544万人。

而中国接受治疗的ESRD患者数量较低，2019年为526人/百万人，远低于美国2465人/百万人及日本2696人/百万人。ESRD患者通常 需要进行终身治疗，存在长久且持续性的慢病管理需求。

中国血液净化市场增速也预期将保持高速增长态势。其中，血液透析医疗器械市场预计从2021年约133亿元增至2026年约280亿元，年复合增长率为16.3%，腹膜透析液药品市场预计从2021年约38亿元增至2026年约88亿元，年复合增长率为18.5%。

被“并购女王”看好

威高血液净化就是围绕ESRD患者的血液透析及腹膜透析需求，打造了血液净化全产品线，产品组合全面覆盖血液透析和腹膜透析领域。

2021年威高血液净化的透析器销售额市占率为32.4%，位列国内第一，行业还给予了其“中国血透之王”的称号。截至2021年底，中国有约6600家医院及透析中心，威高血液净化在中国通过广泛的销售网络实现约66.8%的终端客户覆盖率。

《招股书》显示，在过去的2019年、2020年和2021年，威高血液净化的营业收入分别为22.02亿元、25.65亿元和29.48亿元；相应的经调整净利润分别为1.71亿元、2.86亿元和3.38亿元。

威高血液净化成立于2004年，成立之初是威高股份下属的血液板块。2020年，威高血液净化改制为股份有限公司，更名为“山东威高血液净化制品股份有限公司”。2022年，其通过注资及股权转让完成投资，涉及总金额为14.4亿元。

《招股书》显示，11家投资方于2022年3月-4月通过注资及股权转让完成对威高血液净化的投资，其中包括阳光人寿、东证睿坤、嘉兴晨壹等。

其中嘉兴晨壹的实控人，正是“并购女王”刘晓丹。刘晓丹此前还斩获了华兰疫苗（301207.SZ）的IPO项目，目前其投资的中创新航、半导体也正在IPO进程中。

被“并购女王”看好的威高血液净化若能上市成功，“威高系”的资本版图将再落一子。

“威海首富”一拆多

威高集团前身是成立于1988年的集体所有制企业——威海国营医疗器械厂一分厂，以2.5万元税务周转金，从一次性使用输液器开始创业，1992年更名为山东威海医用高分子制品总厂。1998年又改制为威海市医用高分子有限公司，此次改制后，威高集团创始人陈学利持股18%。

此后，威海市医用高分子有限公司又在2000年和2004年，先后更名为山东威高集团和威高集团。

截至目前，陈学利直接和间接共持股52.24%，拥有95.63%的表决权，为威高集团实际控制人。

陈学利对威高集团的资本雄心早有端倪，但早些年进行得并不顺利。

2000年底，威高集团设立子公司威高股份，并于2004年在港交所上市，成为集团旗下的首家上市公司。

2015年，威高集团又想分拆旗下威高骨科赴港上市，不过递表不久，公司“考虑到当前市场状况”终止了上市申请。此后数年，威高骨科又经历了借壳失败，直到2021年6月才成功登陆科创板，并在上市首日因股价暴涨市值一度冲到400多亿元。

期间，威高集团还于2018年收购了债务缠身的华东数控，陈学利成为上市公司实际控制人。

此后便是本次威高血液净化的分拆上市。

值得一提的是，除了此次继续分拆血液板块上市外，威高股份同样有意分拆旗下爱琅医疗器械上市。2020年9月15日，威高股份发布公告称，正考虑可能分拆其研发、制造、销售及分销放射学、血管学、心脏学及肿瘤学介入手术之一次性医疗器械业务并于认可证券交易所独立上市。

IPG中国区首席经济学家柏文喜指出：“集团喜欢分拆各个板块上市，因为分拆上市除了有利于被分拆板块的业务发展壮大之外，也有利于提升合并报表的母公司的流动性与市值，对母公司与分拆上市的子公司都是十分利好的。”

“分拆旗下板块单独上市对集团而言，如果不过分降低持股比例和进行不恰当的利益输送、资金占用并保持被分拆板块的独立运营，对于母公司而言不会有什么直接风险，只是有可能在资本市场不景气的时候会面临市值同时下降的压力而已。”柏文喜表示，“威高集团创始人陈学利曾表示要带领威高进入世界500强 ，分拆上市有助于被分拆板块的业务发展壮大，合并报表后除了利于助力集团排名的提升外，也会提升集团的综合实力，从而促进集团的更快发展。”

事实上，2018年，陈学利已经卸任威高集团董事长，继任者是同为创业元老的张华威。与此同时，其子陈林从威高集团副总裁之位升任集团副董事长。

2021年10月，陈学利以150亿元人民币财富位列《2021年胡润百富榜》第475位，成为威海首富，山东富豪榜单第10名。

虽坐拥“威海首富”名号多年，但从陈学利近两年对威高集团“500强”和“50强”的规划来看，其对事业的追求并未减退。如今陈学利已过古稀之年，尚能饭否？评论区聊聊吧。